تقویت ناگهانی ین ژاپن؛ زنگ خطر جدید برای بازار ارز دیجیتال

دولت ژاپن در اقدامی بی‌سابقه با تزریق تقریبی ۳۵ میلیارد دلار به بازار ارز، تلاش کرد تا از سقوط بیشتر ارزش ین در برابر دلار جلوگیری کند.

این مداخله که بزرگ‌ترین اقدام حمایتی توکیو در دو سال اخیر محسوب می‌شود، نرخ برابری دلار به ین را با کاهشی ۳ درصدی به ۱۵۵.۵ رساند. این تحول کلان اقتصادی می‌تواند مستقیماً بر بازارهای پرریسک از جمله بیت کوین تأثیر بگذارد؛ چراکه تغییر در نرخ بهره و ارزش ین، پویایی معاملات انتقالی یا کری ترید (Carry Trade) در سطح جهان را دگرگون می‌کند.

داده‌های بانک مرکزی ژاپن (Bank of Japan) نشان می‌دهد که شکاف نرخ بهره میان ژاپن (۰.۷۵‌ درصد) و فدرال رزرو آمریکا (۳.۵۰-۳.۷۵ درصد) عامل اصلی تضعیف ین است. سرمایه‌گذاران با استقراض ارزان ین، دارایی‌های با بازده بالاتر مانند سهام و ارز دیجیتال را خریداری می‌کنند. اکنون با تقویت ناگهانی ین، بسیاری از معامله‌گران کلان مجبور به بستن پوزیشن‌های فروش (Short) خود و فروش دارایی‌های نقدشونده‌ای همچون ارز دیجیتال برای تأمین نقدینگی شده‌اند.

تحلیلگران معتقدند نوسانات اخیر ین می‌تواند به یک «فشار حاشیه سود» (Margin Call) گسترده در سبد دارایی‌های نهادهای مالی منجر شود. در سناریوی مشابه در اوت ۲۰۲۴، بازشدن پوزیشن‌های معاملاتی مبتنی بر ین باعث سقوط ۱۳ درصدی بیت کوین در مدت کوتاهی شد. هم‌اکنون که بیت کوین در محدوده ۷۸,۰۰۰ دلار معامله می‌شود، هرگونه تقویت سریع ین می‌تواند منجر به اصلاح قیمت ۸ تا ۱۵ درصدی در بازار ارز دیجیتال شود.

با وجود ریسک‌های کوتاه‌مدت، برخی کارشناسان در صرافی کوین بیس معتقدند ۷۵ درصد از سرمایه‌گذاران نهادی، بیت کوین را در قیمت‌های فعلی کمتر از ارزش واقعی می‌دانند. اگر بانک مرکزی ژاپن بتواند نرخ بهره را تا ژوئن ۲۰۲۶ به ۱.۰ درصد برساند و این گذار به‌صورت منظم انجام شود، تضعیف شاخص دلار می‌تواند در بلندمدت به سود بازار ارز دیجیتال تمام شود و بستری برای رشد دوباره قیمت‌ها فراهم کند.