زنگ خطر برای هولدرهای سازمانی اتریوم؛ سود استیکینگ ممکن است کاهش یابد

پیشنهاد جدید برای ارتقای شبکه اتریوم تحت عنوان EIP-8363، با هدف تغییر در ساختار پاداش‌های شبکه، زنگ خطر را برای شرکت‌های مدیریت دارایی از جمله شارپ لینک (SharpLink) به صدا درآورده است.

این طرح که بخشی از ارتقای احتمالی هگوتا (Hegotá) محسوب می‌شود، در نظر دارد با افزایش میزان دارایی‌های استیک شده، بخش بزرگ‌تری از پاداش‌های اجماع را بسوزاند. در صورت رسیدن میزان اتریوم‌های استیک شده به ۵۰ درصد کل عرضه، بازدهی خالص اجماع عملاً به صفر خواهد رسید که این موضوع استراتژی‌های درآمدزایی مبتنی بر سود بومی را با چالشی جدی مواجه می‌کند.

شرکت شارپ لینک که خزانه‌ای ۱۲۵ میلیون دلاری از اتریوم را مدیریت می‌کند، پیش‌تر وعده داده بود که بازدهی بالاتری نسبت به نرخ استیکینگ بومی ارائه دهد. با این حال، اجرایی شدن EIP-8363 این شرکت و نهادهای مشابه را مجبور می‌کند برای حفظ جذابیت سود خود، به سمت استراتژی‌های پرریسک‌تر در حوزه دیفای، تامین نقدینگی و فعالیت‌های معاملاتی حرکت کنند. این انتقال از یک منبع درآمدی پایدار و بومی به سمت پروتکل‌های شخص ثالث، ریسک‌های قرارداد هوشمند و نوسانات شدید بازار را به سبد دارایی‌های این شرکت‌ها تحمیل خواهد کرد.

تأثیرات عملیاتی بر استیک‌کنندگان و خزانه‌های شرکتی

در حال حاضر حدود ۳۴.۱۳ درصد از کل عرضه اتریوم استیک شده است، اما مکانیزم پیشنهادی جدید، فشرده‌سازی پاداش‌ها را بسیار زودتر از رسیدن به حد نصاب ۵۰ درصدی آغاز می‌کند. اگر این طرح تصویب شود، فرآیند کاهش پاداش‌ها طی یک دوره ۱۸ ماهه و در ۶۴ مرحله اجرا خواهد شد. این موضوع باعث می‌شود درآمد حاصل از کارمزدهای اولویت و ارزش قابل استخراج ماینر (MEV) که متغیر و نابرابر توزیع می‌شوند، وزن بیشتری در سبد سودآوری استیک‌کنندگان پیدا کنند و ثبات پیشین از بین برود.